KKBOX母公司「科科科技」上市申請通過！一文揭密：一年賺多少、股東有誰？

臺灣證券交易所12月5日宣布，在召開之第796次「有價證券上市審議委員會」中，審議科科科技股份有限公司初次申請股票第一上市案通過！根據證交所資料，科科科技主要經營音樂串流服務、多媒體科技服務、雲端智慧服務，輔導上市之證券承銷商為統一綜合證券。

日前，KKCompany（科科科技）也受微軟邀請加入微軟獨角獸（Unicorn initiative）策略夥伴計畫，下一步將聚焦東南亞市場的業務拓展，開創雲端串流結合AI應用。KKBOX也將整合 AI 科技與音樂串流技術，運用模組化 SaaS 服務搶進 B2B 市場，擴大聲音串流應用場景。

日前KKCompany遞件申請上市，同時也釋出了公開說明書，讓外界能夠一窺其營運狀況，其中有不少有趣的數字。 以下是2023年11月報導：

1. 營運狀況

KKCompany在2022年的營收為29億元、稅前淨利2.3億元、EPS 1.71元。主要收入來源分為3個事業體：音樂串流、多媒體科技、雲端智慧，對應產品線為：KKBOX、KKStream與Going Cloud，占比分別為：78%、21%、0.63%。

▲ 圖／ KKCompany

不過，在公開說明書中的「音樂串流」的部分，並不完全是KKBOX，還包含替日本前3大電信集團KDDI（KKCompany最大股東）營運音樂串流。純粹KKBOX在2022年的營收貢獻約為11億元，營收占比為37.1%，還是KKCompany非常重要的收入來源。

從未來性來看，音樂串流（KKBOX）的增長要倚靠新市場的開拓，多媒體科技（KKStream）與雲端智慧（Going Cloud）需要企業客戶的加持。最值得關注的可能是剛成立的雲端智慧部門，因為雲端產業的特性，這一塊的毛利很高，且對於推升營收數字也非常顯著。

2. 股東持股

KKCompany的股東持股相對集中，甚至可以說過於穩定。

最大股東KDDI就持有45%的股份，其他許多持股者也都是「自己人」。KKBOX創辦人林冠羣持有2.4%、持股4.6%的Manuscript實質控制人為簡民一，他是KKBOX最初始的創辦團隊之一，另外一個廣為人知的身分是HTC執行長王雪紅的外甥。HTC則也持有7.5%的股份、股東名單上持股7.3%的李芃萱，則是簡民一配偶。

先假設身兼大客戶、大股東的KDDI，以及其他「自己人」都長期持有股份的前提下，前10大股東除了GIC（新加坡政府投資公司）之外，上市後會高歌離席的大股東也許不多。

另外，在董事名單上，比較特別的是金星文創、金星娛樂總經理王偉忠。考慮到KKBOX仍密切與娛樂圈有互動，出現老牌電視製作人王偉忠的名字並不奇怪，仍為KKCompany四平八穩的董事名單加了一些看點。

3. 日本營收穩定占比4成

雖然KKCompany營運據點遍及亞太區域包括日本、香港、新加坡及馬來西亞，但主要站穩的還是台灣、日本、香港，台灣占比45%、日本市場也幾乎都能穩定貢獻45%營收、香港則為10%左右。

4. 銷貨集中風險高？

KKCompany上市主辦的承銷商為統一綜合證券，在評估報告中指出了3大風險：市場競爭、銷貨集中、人才招募與留存。

市場競爭與人才問題，每一家公司都必須面對，特別是KKCompany旗下3大業務，市場上都存在許多競爭對手，其中也不乏巨型的跨國企業。

特別注意銷貨集中的部分，以2022年來看，KKCompany主要銷售對象有3：KDDI（38.64%）、平台用戶（37.1%）、中華電信（15.35%），前3大客戶占比超過9成。

第一大客戶KDDI：既是大股東也是大客戶

KDDI是KKCompany持股最大的投資人，同時也是大客戶。KDDI成立日語音樂串流品牌「UTAPASS」，實質營運、串流技術、音樂版權、售後服務就是由KKCompany負責。此外，KKCompany也提供KDDI集團影音串流技術的技術開發與維運服務。

KDDI每年可以貢獻10億元以上的營收，雖然2020～2022年3年貢獻的營收為13.9億元、11.7億元、11.4億元，絕對數字上有所下滑，但2023年前2季的營收貢獻為6億元，有望全年拉回水準。

平台用戶：KKBOX訂戶

平台用戶就是訂閱KKBOX的用戶，2020～2022年的營收占比約為：38.43%、37.69%、37.1%，帳面沒有太大的波動，但從營收貢獻分別為：13億元、11.8億元、10.9億元，差距可達2億元，這個差距就是訂閱用戶數字下滑導致。

中華電信：台灣大哥大有望比照辦理？

中華電信參與了KKCompany上市前4,000萬美元的募資，持股1.7%。中華電信在行動、寬頻、MOD資費方案中，以優惠價格加入KKBOX的服務，再依照實收金額與KKCompany分潤。在2020～2022年分別可以貢獻5.1億元、4.8億元、4.5億元的營收。

另外一家電信業者台灣大哥大同樣參與了上市前的募資，持有股份為2.8%。台灣大哥大還把旗下MyMusic出售給KKBOX，有望循中華電信的模式，替KKCompany挹注營收。

至於有沒有銷貨集中的風險，統一綜合證券出示的報告中這樣說：為了切入市場並接觸大量受眾，選擇與知名電信業者進行策略合作，屬於「相輔相成」的關係，所以銷貨集中於具有領導地位的電信業者，是產業特性及市場拓展的策略考量。

從公開說明書中可以發現，KKCompany在完成事業體拆分後，得到的結果是「穩定」，也許性感不足，沒有喊太多本夢比與炒作的詞彙，依然是一個時代的開花結果。

KKBOX自2005年成立以來，從最知名的新創公司到脫離新創之名的集團企業，經過了18年的時間，在成年的時候選擇在台灣上市，對於台灣純軟體的從業人員無疑是再打了一劑強心針。有誰想的到，當初在電腦下載的KKBOX，有一天可以在市場上買到它們的股票呢？

番外篇：KKBOX投資Firstory金額揭露

2020年，KKBOX投資Podcast託管（hosting）平台Firstory，作為擴大聲音版圖的策略，當時並沒有公開確切的投資金額與持股。但在公開說明書中提到，轉投資的金額為890萬元、並持有Firstory 31.26%的股份，也揭露了Firstory在2023年前2季的營運狀況，虧損為358.3萬元。

Firstory以超小型團隊之姿，與SoundOn幾乎拿下了台灣Podcast hosting 75%的市占。但hosting非常燒錢，未來的版圖必定有所變動，否則就是所有人都無利可圖。屆時KKBOX的名字還會再次出現，只是以什麼樣的形式，還未可知。

本文轉載自：數位時代