微軟第三季報財報揭秘：靠AI來賺錢真的行?

微軟最新公佈的2024財年截至3月31日的第三財季業績顯示，營業收入619億美元，增長17%，高於市場預期的609億美元。淨利潤為219.4億美元，高於去年同期的183億美元，每股收益2.94美元，超過華爾街2.82美元的目標。

微軟預計，公司下財季營收將達到635億美元至645億美元之間，略低於分析師預期的647億美元。

值得關注的是，本季度微軟雲收入為351億美元，同比增長23%，其中上線Azure OpenAI的Azure和其他雲服務贈長31%。在Azure增長中，有7個百分點與AI相關，高於上一季度的6個百分點。

微軟首席財務長胡德表示：「容量瓶頸影響了Azure增長的人工智慧部分，微軟一直在增加資本支出以確保NVIDIA顯示卡於訓練和運行人工智慧模型的圖形處理單元。」

此外，微軟CEO納德拉表示：「Microsoft Copilot和Copilot堆疊正在精心策劃人工智慧轉型的新時代，推動每個角色和行業取得更好的業務成果。」

AI帶動業務全面增長

業務方面，微軟的生產力和業務流程，智慧雲和個人計算都能看到其在AI領域的佈局。三項項業務中，微軟搭載AI引擎的產品包括內建了ChatGPT的必應，接入了Copilot的Office 365，和上線了Azure OpenAI服務的Azure。那麼這些業務和產品表現如何，AI給微軟帶來多少收入呢？

Copilot答覆中的附帶廣告

微軟在2023年2月上線GPT4大型語言模型加持的新Bing，目前市佔率已經從2023年的2.97%增長到2024年一月的3.42%。微軟已經在new bing（現在稱Copilot）的一些回答中插入廣告來實現創收。根據最新季報，搜尋與廣告的收入增長12%，超出預期，AI對該業務做出了正向貢獻。不過，搜尋與廣告營收佔比較小，對業績增長貢獻有限。

Microsoft 365 Copilot的訂閱費用

再來看受AI影響的Office業務，2023年11月Microsoft 365 Copilot企業版正式上線，微軟宣佈GPT-4以Copilot的方式接入Office全家桶。微軟電話會議中披露，在B端，近60%的500強企業目前都在使用Copilot，Offcie365商業收入增長15%，主要得益於ARPU增長和Copilot的進展。據瑞士信貸估計，如果現有付費商用使用者中的10%升級為Copilot版本，那麼未來5年將可以產生149億美元收入。

LIVY投資研究表示，在Copilot全面普及後，每位使用者每月30美元的高級Copilot訂閱費用將為微軟帶來1,440億美元的增量收入，考慮到長期預期的價格上漲，增量收入可能更大。

除了Microsoft 365 的 Copilot附加元件之外，微軟還對GitHub Copilot收取每月10美元到39美元的費用。截止到第三季度，GitHub Copilot付費訂閱者目前超過120萬，環比增長30%。

迄今為止，該公司尚未披露Copilot的銷售額或使用者資料，Office365商業增長15%，市場對Copilot的創收能力持續看好。

雲端業務的收入

雲業務方面，本季度微軟雲收入為351億美元，已實現連續三個季度增長，也是本次微軟財報最超預期的點。雲業務是微軟最大的收入驅動力，其中包括Azure計算平台。剔除貨幣波動的影響後，Azure的收入增長了31%，高於市場研究公司Visible Alpha 29%的增長預期。人工智慧加成後，Azure在B端獲得的收入增加，目前有65%以上的世界500強公司在使用使用Azure的開放AI服務。

微軟首席財務長胡德表示，微軟與使用Azure的公司達成的交易規模正在不斷增長。不過，她警告說，微軟對基於消費的雲人工智慧服務的需求正在供不應求。人工智慧算力的限制可能會阻礙銷售額的增長。她還表示，微軟打算擴大規模，以滿足對雲和人工智慧產品不斷增長的需求。

微軟投資者關係副總裁佈雷特·伊弗森（Brett Iversen）表示：“我們繼續看到客戶需求大幅增長。因此，我們確保根據這一情況擴大我們的可用產能。”

資本支出也激增

在季度報電話會上，微軟本季度的資本支出為140億美元，主要用於公司的雲端需求和AI基礎設施的建設。考慮到對人工智慧的需求仍然非常強勁，該公司預計未來資本支出將繼續大幅增長。儘管公司的資本支出大幅增加，但公司仍預計2024財年營業利潤率同比增長2%。

Emarketer公司高級主管傑里米-戈德曼（Jeremy Goldman）說道，微軟以人工智慧為動力的財報表明，加倍努力的創新正在取得成效。他指出了該公司在生成式人工智慧領域的早期舉措，例如對ChatGPT製造商OpenAI的大量投資。

總體來看，AI需求側一如既往表現強勁，微軟對AI的持續佈局已經在營收上有了正向的體現。IDC分析師Wayne Kurtzman曾表示：「人工智慧還是個新生事物，沒人知道該如何定價。沒人知道消費會是多少。」

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