諾貝爾獎金119年都花不完，比丁蟹還厲害的諾貝爾基金會倒底是怎麼投資的？

2020年諾貝爾獎得主名單已經陸續公佈，今年每項諾貝爾獎獎金高達1000萬瑞典克朗，約為3232萬台幣。總額為6000萬瑞典克朗，約為合19400萬台幣。

諾貝爾獎於1900年開始，是透過諾貝爾的遺產來舉辦的。截至2019年，諾貝爾獎已經被授予950人和組織597次。但是奇怪的是，在這整整119年，諾貝爾的遺產不僅沒花光，還越花錢還越多。

一般來說，如果是億萬富翁，死後也有所謂「富不過三代」的說法，家產遲早會被敗光。但是在這多年來，一千多人都沒能分光諾貝爾的遺產，諾貝爾當初到底留了多少錢？

01 諾貝爾的遺產到底有多少？

1866年，硝酸甘油炸藥問世，他的發明者——瑞典的發明家、化學家阿爾弗雷德‧伯恩哈德‧諾貝爾，從此名留青史。

諾貝爾去世後，總共留下約3323萬瑞典克朗。1900年，諾貝爾基金會成立，它將諾貝爾的大部分遺產——3100萬瑞典克朗用來創辦諾貝爾獎。

起初，諾貝爾獎只設立了物理、化學、文學、生物或醫學、和平五個獎項。1968年，又增設了諾貝爾經濟學獎。

對於單項獎而言，如果是一個人獲獎，那麼他就獨自擁有全部獎金。

如果是兩人共享某一個獎項，則獲獎者平分全部獎金。如果為三人得獎，獎金可以2:1:1的比例分配。

嚴格來說，每年分發的獎金並不是諾貝爾最早留下的那筆錢。

1896年諾貝爾去世，在他的遺囑裡有這麼一句：

「請將我的財產變做基金，每年用這個基金的利息作為獎金，獎勵那些在前一年度為人類做出卓越貢獻的人。」

所以諾貝爾留下的3100萬瑞典克朗，並不是拿著紙箱子包好一直放著不動，每年等著獲獎者來取走一部分。在諾貝爾基金會手裡，3100萬瑞典克朗是本金，本金產生的利息和投資獲得的收益，才是諾貝爾獎金的來源。

一開始，諾貝爾獎的利息不高，獎金也不豐厚。1901年第一次頒獎時，單項獎金只有15萬瑞典克朗，第二屆縮水到了14萬瑞典克朗，之後更是一屆比一屆少，在1923年時只有11.5萬瑞典克朗，降到歷史最低點。

略估一下，諾貝爾獎最初20年的單項獎金，平均為13萬瑞典克朗，相當於每年要支出為65萬瑞典克朗。如果不投基金，不到48年，諾貝爾留下的遺產就一滴也沒有了。

舉例來說，同時代舉辦的法國龔古爾獎在1903年成立，獎金最初是5000法郎，但由於沒做投資，本金早已消耗完畢。現在每年只是象徵性地發10歐元。

雖然早幾年諾貝爾獎金不多，但由於基金會把錢妥善用於投資，諾貝爾獎金額在1923年後開始增加，每年獎金的數額，也因投資收益的波動而變化：1980年，諾貝爾獎單項獎金達到100萬瑞典克朗，1991年為600萬瑞典克朗，2000年時已經是900萬瑞典克朗。

一百多年來，諾貝爾獎獎金曾有過大幅增長，也有過連年縮水，甚至還面臨過本金都用完的危機。從虧得快要傾家蕩產，到後來賺得荷包滿滿，「百年老店」諾貝爾基金會到底怎麼投資的？

在諾貝爾獎成立的最初50年間，諾貝爾基金會按照諾貝爾的遺囑，將全部的基金用於銀行存款或債券等投資。不管是銀行存款還是債券，投資收益普遍不是很高，一般只有2%-3%。

所以，諾貝爾基金會在運作初期，收益雖然穩定但特別低。

每年能獲得的收益，約為60萬到90萬瑞典克朗，再扣除一些基金會的日常開銷，每次用來頒獎的錢也就50萬到80萬左右。

不過，到了1915年，瑞典政府開始全國徵收「臨時國防稅」，諾貝爾基金要拿出大筆錢上交給國家。而手裡的小金庫也因為通貨膨脹導致貨幣貶值，基金會明明什麼都沒做，錢就是慢慢沒了。

到了1953年，諾貝爾基金會的資產已經流失了三分之二，這讓基金會在破產的邊緣。

由於諾貝爾獎收益不佳，瑞典政府決定施以援手，支持基金會投資收益更高的產品。有了政府做靠山，諾貝爾基金會不僅在瑞典，還在許多歐美國家，開始了買買買的投資。

比如，基金會投資股市，1980年美股開啟一輪長期的牛市，諾貝爾基金會的收益也實現大幅上漲。1987年末，諾貝爾基金會投入美股的資產總市值高達12.87億瑞典克朗，遠遠超過當初3100萬瑞典克朗的原始價值。

股市收益的節節攀升和房地產等其他投資的收益，使得諾貝爾基金會的資產水漲船高。

到1999年末，諾貝爾基金會的資產總市值達到39.38億瑞典克朗。

2001年的網路泡沫化和2008年的全球金融危機，讓諾貝爾基金會也受到波及，損失了將近五分之一的投資額。為了減低市場風險，基金會開始加大對沖基金的投資。

什麼是對沖？舉個例子，一個人開了一家洗衣店，趕上下雨天沒法曬衣服，生意就不好；不過要是你再同時開一家賣傘的店，這樣不管晴天還是雨天，能保證有收入。

這個故事中，下雨時雨傘店的收入可以抵消部分洗衣店的損失。這種抵消作用，就是對沖。所以投資對沖基金，一定程度上能抵消股票等投資的損失風險。

2019年，諾貝爾基金會的資產投資比例為股票類47%，房地產基金投資9%，固定收益類產品13%和對沖基金33%。

2015-2019年諾貝爾基金會的資產投資比例

這就相當於一個人，有黃金地段升值的房子（房地產基金），有穩定的鐵飯碗工作（固定收益投資），還有在外面兼職的副業（股票），下班之後，還能在家做主播（對沖基金）。基金會正是如此，讓財富雪球逐漸滾起來。