《Candy Crush Saga》開發商公開上市，為何首日股價即下滑？

風靡全球的《Candy Crush Saga》開發商 King Digital Entertainment 終於在許多人引頸期盼下，於紐約證交所公開上市，但上市第一天便出師不利，該公司的 IPO 定價為 22.5 美元，但不到幾個小時後，隨即出現賣超爆量，快速下跌了 16%，最終來到每股 19 美元。

King Digital Entertainment 的上市可說是今年最受矚目的上市案之一，目前該公司最受歡迎的遊戲《Candy Crush Saga》，據統計，《Candy Crush Saga》目前每天都有 9700 萬玩家上線，該公司去年獲利達 5.676 億美元，而《Candy Crush Saga》就佔其中收益的 80% 。

但很明顯美國投資者對於 App 遊戲開發商的信心不足，所以才導致仍在獲利的《Candy Crush Saga》股價下跌，這很大一部分原因該歸咎於上一個受到矚目而上市的休閒遊戲公司 Zynga。

Zynga 從天堂掉到地獄

於 2011 年 12 月上市的 Zynga，原本就是以臉書遊戲起家，並逐漸走向行動裝置市場，但許多遊戲業評論者都認為該公司對於行動裝置的敏感度不足，導致走向行動時代，反而讓該公司的遊戲人數與營收因此而下滑。原本以 10 美元風光上市，現在的股價已經腰斬不到 5 美元，該公司最近收購了另一間來自英國的開發商，略為重振了投資人信心，但整體而言 Zynga 的未來仍然令人擔心。

以行動裝置為主的 App 應用市場是一個速食的時代，由於在設計上偏向簡單化、輕鬆化，普遍的玩家黏著度上也不算高，因此絕大部分的開發商都是以不斷推出遊戲的作法來獲得穩定的營收，因此在遊戲業界中，像是《Candy Crush Saga》這類靠一款遊戲就上市的情況不算多見。

Gungho 與《龍族拼圖》

另一家只靠一款遊戲 App 賺錢的著名遊戲公司，則是推出轉珠遊戲《龍族拼圖 Puzzle & Dragons》的日本開發商 Gungho，但 Gungho 原本是在日本經營《仙境傳說 Ragnarok Online》的遊戲代理商，而非是一家純手機遊戲公司，只是在 2012 年推出了《龍族拼圖》後，該公司的業務也因此蒸蒸日上。

今年 2 月 Gungho 也公布了 2013 年度的財報，該公司整個財年的營收約為 15 億美元，淨利則為 5.2 億美元，營收幾乎都是來自於《龍族拼圖》這款遊戲，但也因為是一款遊戲一枝獨秀，因此也經常會有股價大幅度波動的情況，同樣是來自於投資人對於公司未來擔憂的象徵。

為此 Gungho 於 2013 年 10 月 16 日，與該公司大股東軟體銀行（SoftBank）共同出資收購芬蘭遊戲開發商 SuperCell （著名遊戲為《Clash of Clans》）的 51% 股份，同時也於今年（2014年）3月初斥資 27.8 億日圓回購 430 萬股份，減少股價受到大規模的波動影響。同時也於今年推出了一款戰棋式策略遊戲《召喚圖板 Summons Board》（暫譯），這款遊戲也被認為是 Gungho 傾力之作，因此投資人也在觀望這款遊戲的獲利能力。

靠單款遊戲，很難看到長遠未來

近年來由於硬體的進步幅度受限、加上應用程式的市場已經相當成熟，因此許多人都開始投入了移動裝置的軟體開發市場，相較於其他已經成熟的各類型程式領域來看，遊戲應用程式可說是被認為創意無限，可以不斷推陳出新的類型。

但手機遊戲的氾濫也養成玩家的胃口越來越大，許多玩家對於同一種類型的遊戲極為不耐煩，因此一窩蜂地投入研發同一種類型的產品，但也不代表玩家就會對同一類型的遊戲買帳，許多手機遊戲公司同時間也幾乎只有一款遊戲會受到強烈歡迎。

也因此當手機遊戲公司上市的時候，即使他們的財報因為當紅遊戲而非常漂亮，仍然也會因為沒有更多財源而受到質疑，但這並不代表這些公司不再擁有獲利的能力，只是投資人大部分都會希望能夠有越來越強的獲利能力，像 Gungho 以及 King Digital Entertainment 這類的公司，如果沒有持續推出極受歡迎的遊戲長久維持，最後就會像 Zynga 那樣從天堂一摔而下，以現在遊戲市場的激烈競爭來看，實在很難看到這些公司五年、十年後的光景。