為什麼ARM要把自己給賣了？手機事實上沒有那麼好賺

「為什麼要賣？」相對於軟銀（Softbank）將以243億英鎊（約合新台幣1.05兆元）買下ARM（安謀），讓更多人無法理解的可能是：「為什麼ARM要把自己給賣了？」

ARM是當今全球智慧型手機處理器市場龍頭，而且放眼物聯網時代，各種感測器、處理器的需求只會增加，不會減少，對於擁有豐富IP(專利)的ARM 來說，有如置於不敗之地，被視為是物聯網的大贏家之一。不論怎麼看，趨勢似乎都是站在ARM這邊，究竟為什麼要放手這隻金雞母？

 
（圖說：ARM即將成為軟銀集團的一員／圖片來源：ARM。）

但仔細探究，ARM的前景真的有這麼好嗎？

物聯網沒有手機好賺，ARM成長受限

首先，手機是ARM最主要的營收來源，同時手機也是目前終端裝置市場上，數量占比最大的類別，以今(2016)年為例，手機全球出貨量預估將上看 19億支。然而於此同時，不論是Gartner還是IDC的研究報告，都預估今年全球智慧型手機市場成長率將會降至5~7%，首度來到個位數，而且預期未 來幾年，成長率恐怕也都只會在個位數徘徊。

換言之，ARM最主要的成長動能正在減弱。

或許有人會說，物聯網的需求成長，不就可以彌補手機成長趨緩這個缺口了嗎？但關鍵在於，ARM是一家IP(專利)授權商，而IP的價格高低，取決於底層設計的複雜度，而非絕對數量的多寡。

試想一下物聯網的情境，不論是室內使用的溫度、濕度感測器，還是車上安裝的速度感測器或光感測器……多數物聯網裝置需要的，都只是低階產品。

一來，在低階處理器市場裡，ARM相比於其他廠商，未必具有絕對優勢；二者，這些低階感測器縱使需求量龐大，最終能帶進來的營收恐怕還是難以和手機、伺服器或PC所需要的高階處理器相比。

再加上ARM過去幾年來，雖然一直試圖避免過度依賴行動市場的問題，積極開拓PC和伺服器產品，以為公司打下第二、第三根支柱。但從結果來看，很顯然ARM的努力至今還沒有成效，目前在伺服器和PC市場，仍然是英特爾（Intel）的天下。

Gartner分析師呂俊寬就直言：「ARM的未來成長空間有限。」

結合軟銀，一加一或可大於二

另一方面，在物聯網的世界裡，處理器雖然很重要，其價值始終還是不如「服務」來得核心。對ARM來說，本身價值的提升已經受限，但對於擁有電信、遊戲、電商等多元且廣大服務觸角的軟銀而言，兩相加乘後，卻有將整體價值再向上拉高的可能。

乍看之下，軟銀是直接服務終端消費者的最下游，而ARM則是消費者幾無所悉的最上游，兩家似乎八竿子打不著，但事實上，這幾年因為終端市場的成熟， 商品差異化的困難，有愈來愈多下游業者，諸如小米、Google等，都已經開始往上游晶片布局，其中，華為近年能在手機市場異軍突起，其旗下擁有的晶片廠 海思，就被視為是一大功臣。

（圖說：孫正義帶領軟銀，從終端往電子上游布局／圖片來源：Softbank官網。）

而且軟銀也不只有服務，還有機器人Pepper、Micromax手機等硬體方面的投資布局。更別忘了，近來軟銀創辦人孫正義領軍的幾個重大投資，都可以看到鴻海董事長郭台銘，和阿里巴巴創辦人馬雲這兩個好夥伴。這次大手筆買下ARM，相信也會為市場帶來很大的想像空間。

在前景迷茫的當下，面對軟銀捧著溢價43%的誘人合約來下聘，ARM大概也很難說不。而這筆交易的出現，或許也可以說是再次向一個時代說再見的時候了。