台積電法說會3大亮點分析！半導體何時結束不景氣？產能利用率如何？

台積電即將於本周四（20日）舉辦法人說明會，除揭露第一季財報，也將給出第二季的財務預測。多家法人預期，第二季將還不會有太多需求反彈跡象，一直到Q3才會漸露曙光。本次法說會上可關注有三項重點。

台積電法說會重點一：Q2需求低迷，Q3緩慢爬升

隨著半導體行業在低谷的不景氣時期尚未結束，近期市場也盛傳輝達（NVIDIA）、蘋果（Apple）陸續砍單。台積電正處於緘默期，因此未給予任何回應，還需待法說會登場才能揭曉，然而依多家法人的觀察，Q2至Q3將有望先蹲後跳。

▲ 隨著iPhone、Mac和iPad需求不如預期，法人指出蘋果已在7奈米節點砍單，5奈米也將受到影響。

里昂證券在本月的一份報告中以「接近隧道終點」來形容台積電當前狀況，指出可預期第二季的需求疲軟，但第三季的時候將開始出現反彈。值得注意的是，摩根大通認為，Q3需求反彈情況並不會十分陡峭，將是「緩慢的爬升曲線」。意味出現V型反彈可能性較低。

野村證券也在近期報告中表示，ChatGPT帶來的AI新動能，沒有辦法反轉2023年半導體進入景氣週期循環低谷的狀況，摩根大通也提出相似看法。整體而言，目前並未看見第二季景氣將反轉的訊號，至第三季才會有較樂觀的消息。

法人指出，在產能利用率的部分，受到庫存水位修正影響，從終端來看無論是安卓（Android）手機、筆記型電腦還是高速運算（HPC）的拉貨力道都趨於疲軟，產能利用率回升速度慢，各家預估台積電Q2營收將可能季減6%至12%不等。

摩根大通指出，台積電第一季5,086.33億未達財測目標的主要原因，在於7奈米的疲軟和蘋果的iPhone砍單。

目前看來，第二季將持續維持這樣的態勢，在iPhone、Mac和iPad需求降低下，蘋果還會持續砍5奈米訂單；緩慢回升的電腦、安卓手機需求也將影響超微（AMD）下單。研調分析師則表示，聯發科天璣8000以及高通Gen2所用到的4奈米製程都會減少。

此外，分析師指出，輝達由於在遊戲領域的表現不如預期，加上雲端客戶的資本支出降低導致伺服器需求減少，已衝擊5奈米製程下單量。不過另一方面，投顧分析師則指出，已有市場傳言，伺服需求正在逐步回升。情況將待法說會後，才有更進一步的推論。

▲ 雲端大廠縮減資本支出，連帶影響Nvidia的訂單，導致伺服器GPU出貨量下降。

台積電的全球擴張策略仍然在進行當中，近期台積電則傳出將考慮在新加坡設廠。研調分析師指出，新加坡政府的確有找上台積電，然而當地並未有台積電客戶，設廠的推動力道與赴美、日、德等國將有差異。

先前供應鏈也已傳出台積電要求供應商提供報價，檢視於德國設廠的成本。本次法說會台積電是否將近一步對擴廠布局提出新計畫，值得持續關注。

本文轉載：數位時代