七年前錯失入股OpenAI機會，英特爾如今市值跌到相當於一個OpenAI

美國晶片巨頭英特爾近日可謂麻煩不斷。在2024財年第二季度業績和第三季度指引“爆雷”後，英特爾又被股東告上了法庭，被指控“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”。事實上，英特爾原本有機會在人工智慧（AI）時代佔據先發優勢，但卻錯失了良機。據路透社報導，英特爾曾在2017年和2018年探討過對OpenAI的投資，但最終決定放棄這筆交易。

過去幾十年，英特爾一直主宰著全球晶片製造業，但隨著AI時代的開啟，這個曾經的“藍色巨人”並沒有想像中的一帆風順。與競爭對手NVIDIA和AMD相比，除了一些帶有NPU（神經網路處理器）的筆電晶片外，英特爾在AI產品方面並未取得大的突破。

決策的失誤以及產品的研發遲滯也傳導至英特爾的股價。截至8月9日，今年以來，英特爾股價已累計下跌60.48%，市值也跌破1000億美元，至842.8億美元，和曾經自己看不上眼的OpenAI（目前估值約800億美元）估值相當。

接下來，英特爾還有機會扭轉局勢嗎？

接連錯過蘋果和OpenAI

當地時間8月7日，路透社援引四位知情人士的話稱，2017年和2018年，英特爾有機會以10億美元收購OpenAI公司15%的股份。當時的OpenAI還只是一個剛起步的非營利性研究機構，致力於生成式AI這個鮮為人知的領域。

知情人士還透露，如果英特爾以成本價向OpenAI提供硬體，它還可以再收購15%的股份。消息人士表示，彼時OpenAI對英特爾的投資很感興趣，因為這可以減少其對NVIDIA晶片的依賴，並允許這家初創公司建立自己的基礎設施。

然而，英特爾最終決定放棄這筆交易，部分原因是時任首席執行長鮑勃·斯旺認為生成式AI模型不會很快進入市場，英特爾難以快速獲得回報。另外，英特爾的資料中心部門也不想以成本價生產產品。

隨著ChatGPT在全球的大獲成功，OpenAI成為AI領域的“寵兒”，估值也達到約800億美元。而英特爾這家曾經引領電腦晶片領域的巨頭此後在AI霸權爭奪戰中逐漸落敗。

而這只是英特爾一系列戰略失誤之一。拒絕OpenAI之前，英特爾還曾拒絕過蘋果。英特爾前CEO保羅·歐德寧在2013年卸任時接受的一篇採訪中表示，他親自否決了將英特爾處理器應用於第一代蘋果iPhone的機會。

最後，蘋果選擇搭載Arm晶片，並協助Arm佔領了絕大多數的智慧型手機晶片市場。

市值已跌破千億美元

此外，英特爾在GPU領域的反應遲緩也屢受詬病。

市場分析機構Futurum集團CEO丹尼爾·紐曼表示：“從歷史上看，英特爾一直是一家推動前沿技術發展的公司。”但在基辛格（現任英特爾CEO）上任之前，該公司錯過了AI轉型，而NVIDIA、AMD和台積電等公司填補了市場空白。

據外媒報導，四位瞭解公司計畫的前英特爾高層表示，二十多年來，英特爾一直認為，像桌機和筆電所使用的CPU，可以更有效地滿足建構和運行人工智慧模型所需。一位知情人士表示，英特爾工程師認為競爭對手NVIDIA和AMD改採用的圖形處理單元（GPU）視訊遊戲晶片架構相對“醜陋”。

事實是，研究人員隨後發現遊戲晶片在處理建構和訓練AI大型語言模型所需的大量資料方面比CPU效率高得多。GPU是為處理遊戲圖形設計的，因此它們可以平行執行大量計算，而NVIDIA也因此迅速佔領了AI晶片市場。

日本投資銀行大和證券分析師Lou Miscioscia表示：“當AI出現時……英特爾沒有在正確的時間推出正確的處理器。”

2023年9月，英特爾首次在矽谷提出了AI PC概念，然而，相關產品卻未及時跟上，其AI PC晶片Lunar Lake定於今年9月份正式推出。由於不夠及時的市場反應，來自微軟的訂單也丟了，微軟在其最新的筆電（包括Surface Laptop 和 Surface Pro）中放棄了英特爾晶片，並與高通獨家合作推出了Copilot+PC計畫，而無需等待英特爾的新旗艦筆電晶片加入其中。

一再失誤的決策和產品設計方向也影響了英特爾的業績表現。8月1日公佈的財報顯示，在截至6月30日的2024財年第二財季，英特爾營收和利潤表現均遠遜於市場預期，這也導致公司股價在業績公佈的次日大跌26%，創下1982年以來的最大單日跌幅。

截至8月9日，今年以來，英特爾股價已累計下跌60.48%，市值也跌破1000億美元，至842.8億美元。反觀其曾經的“小弟”，NVIDIA市值已達2.58兆美元，台積電市值也達到8669億美元，高通市值為1832億美元，就連只設計晶片的AMD市值也達到了2173億美元。

被股東告上法庭

來自股東層面的壓力也是英特爾近期不得不面對的麻煩。

當地時間8月7日，據外媒報導，英特爾股東在舊金山聯邦法院對英特爾提起集體訴訟。股東稱英特爾“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”，這些問題導致其業績疲軟、裁員並暫停分紅，公司市值在發佈最新財報後的一天內蒸發超過320億美元。除了英特爾公司外，英特爾CEO帕特·基辛格、CFO大衛·津斯納也被列為被告。

股東們指出，英特爾的最新財報顯示出其代工業務進展不順，在營收下降的情況下營運成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。他們認為，英特爾在今年1月25日至8月1日，對其業務和製造能力的重大虛假或誤導性陳述推高了其股價。

英特爾尚未對此事作出回應。

實際上，對於公司的業務，基辛格也有自己的安排。在他的領導下，英特爾正試圖在兩個方面迎頭趕上：一方面，作為一家無廠半導體設計公司與NVIDIA和AMD競爭，另一方面作為一家代工廠與台積電競爭。

代工廠方面，英特爾正在進行大規模投資。該公司計畫在未來五年內投資1000億美元在美國建造新工廠並擴建現有工廠。基辛格希望，到2030年，英特爾能成為全球第二大代工廠，僅次於台積電。英特爾相信，到2030年每年實現150億美元的外部代工收入的目標仍然可以實現。

不過，在設計AI晶片方面，該公司已經遠遠落後。今年，該公司預計其AI晶片Gaudi的銷售額為5億美元。相比之下，NVIDIA每季度的AI晶片銷售額為200億美元。在標準資料中心晶片和AI產品領域，AMD也是個強勁的對手。財報顯示，英特爾第二季度資料中心業務收入下降3%。與之對比，AMD同期資料中心業務收入增長115%。

原英特爾圖形部門戰略高級總監Ryan Shrout對Gaudi晶片有著很強的信心。他表示：“它（Gaudi）具有價格優勢和多種架構特性，有助於它在標準GPU加速器中脫穎而出。”不過，他也強調，如果英特爾領導層不能為Gaudi制定一個有凝聚力的銷售和行銷策略，不知道他們還能得到多少機會。

另外，在AI晶片市場取得成功不僅僅取決於晶片本身。英特爾還擁有一個軟體平台CUDA，允許客戶對晶片進行微調。這也將成為英特爾接下來的競爭優勢。

基辛格預測，到2026年，隨著AI PC在PC市場佔據一半以上的份額，英特爾的這些投資都將獲得回報。